OP（2）日経225オプション 100万円が4億円にならない理由

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前回は、8/31~10/25の期間に、日経225オプションのわずか４回の売買で、100万円が4億3213万6800円になるシミュレーションのお話をしました。

今回は、心の葛藤を考慮すると「そう簡単ではないよね。」というお話です。

8/31~10/25の日経平均の値動きです

日経平均は8/20に安値26954円を付けた後、8/31の昼休みから本格的に上がり始め、中々抜けなかった27800円の壁をあっさり抜き、その日の内に28000円も抜けて終りました。その後はほぼ一本調子に30000円を抜き、9/14に30795円の高値を付けています。

それが上手く出来ない理由

8/31に行使価格28500円の日経225コールオプションを20万円で5口(100万円)購入し、9/14に売却したら1085万円になっています。

それが上手く出来ない理由を考えます。

7月中頃からの日経平均は一本調子で2000円も3000円も動く事はなく、動いても500円上がっては300円下がり、1000円上がっては700円下がるような小幅な値動きを繰り返していました。タイミング良く購入出来たオプションは、簡単に翌日には５割高、翌々日には２倍３倍になったりします。しかし、その数時間後や数日後には元に戻ってしまっている事も珍しくありません。

オプション取引は数日から長くても１ヶ月前後の期限があり、期限が来ると時間的価値はゼロになります。小まめに利益を取っていかないとひたすら損失を出し続ける事になりかねません。

１つ目の簡単ではないポイントは、投資タイミングが1日か2日ずれるだけで状況が大きく変わる事です。

高値日を１日読み違えたらリスクが増大し、もう大きくは乗れません。

8/31の日経平均は、始値27690円、終値28089円です。更に9/1 終値28451円、9/2 終値28543円、9/3 終値29128円です。

7月中頃から8/30の日経平均の高値は8/12の28279円でした。

翌日に直近の高値を抜いている事から、1日か2日遅れただけでコールよりもむしろプットを選択してしまう人も多いと思います。

ブレなくコールの購入を選択出来たとしても、日経平均が2,3日前から1000円以上も上がってしまっているタイミングでは、購入する行使価格も上がり、日経平均が値下がりするリスクも跳ね上がってしまっています。

投資出来る金額も思い切って100万円とはいかず、30万円とか50万円になってしまうと思われます。

オプション取引程のハイリスク商品になると、ほんの少し予想がずれただけで、心理的な葛藤と導き出される行動が大きく変わります。

たった２日３日の違いで、利益は1/3にも1/5にもなってしまいます。ただ、それでも他商品と違い、元金からすると２倍３倍といった値上がりです。

２つ目の簡単ではないポイントは、途中で売却してしまう事です。

8/31に行使価格28500円のコールに20万円で5口(100万円)を上手く投資出来たとしても、9/14までには何度も売却の誘惑が待ち構えています。

7月中頃から8/30までの高値28279円は大きな節目ですが、翌日の9/1には抜いています。このタイミングで決済していたら100万円が200万円~300万円位にはなっています。

そこで決済し「よっしゃー！」とガッツポーズをしていたら・・・。「100万円を１日で200万円とか300万円にした男(女)」の武勇伝は手に入りますが、その後はありません。翌々日の9/3、更にそこから２倍３倍になるのを指を咥えて見ている事になります。プットでも買っていようものなら元の木阿弥です。

その後も同様の決済の誘惑が何度も来ます。日足チャートでは一本調子でも、５分足チャートなどでは揉み合っています。過剰なオプションを抱えて小一時間も揉み合われたら、いつ心が折れてもおかしくありません。どこかで決済してしまったら、その後再び乗り直して9/14を迎える事は難しいと思えます。

その後の下げ相場にも、更にその後の相場にも同じ事が言えます。

日経平均は9/22に29573円まで下げ、すぐに9/27にかけて高値30414円まで戻しています。

その後、再び10/6にかけて安値27293円まで下げた後、もう一山10/20高値29489円、10/25安値28472円を付けています。

購入するタイミングと同様、決済のタイミングも難しく、決済のタイミングがずれると次の購入のタイミングも見失います。

３つ目の簡単ではないポイントは、全額再投資はあり得ないという事です。

次に、初動を上手く乗りきれて、9/14に1085万円になったケースを考えます。

オプション取引は投資金額を全額失うリスクのある取引です。

100万円が1085万円になったら300万円でも400万円でも手元に残したいと思うのが人情です。人によっては600万円～700万円位手元に残したいと思うもかも知れません。

385万円手元に残すと投資額は700万円です。タイミングを間違えて失敗する事を考慮し、チャンスが２回欲しい等と考えたら、投資額は更に半分の350万円になります。かなり攻めている投資家でも、この辺りが妥当な所かと思います。

9/14の高値30795円の日にプットを購入出来ても、日経平均は9/22に29573円まで下げ、すぐに9/27にかけて高値30414円まで戻しています。それを見てしまったら、その後、再び下げて安値27293円を付ける10/6まで持ちきれるとは思えません。

ただ、100万円を4億円は難しいと思いますが、値動きの大きな相場でしたので、頑張って少しずつでも乗れていれば、オプション取引ならば100万円を1000万円~3000万円位にする事は出来たかも知れません。

(参考) 8/20~10/25 オプション取引で100万円が4億円になるシミュレーション

４回の売買で100万円が4億3213万6800円になるシミュレーションです。利益は、雑所得を引いた3億4434万8209円になります。（詳しい説明は前ページで）

次回は、10/25~12/20のシミュレーションです。